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自从2017年下半年以来，以万达、安邦、复星、海航为代表的中国民企深陷债务危机一直处于舆论风口浪尖。日前有媒体消息指，中国标杆民企海南航空公司（海航集团），其隐性债务业已逼近6,000亿元人民币。而和此前万达集团贱卖资产还债以及安邦保险被政府监管部门接管不同，中共高层正在全力救助海航。棒打安邦万达，全力救助海航，内中有何玄机？

彭博新闻社6月17日消息指，中国海航集团目前债务已逼近6,000亿元人民币（1元人民币约合0.158美元）。彭博社并引述不愿披露姓名的人士称，中国政府高层认为海航集团遇到的仅仅是流动性问题，应支持海航融资。据这位人士透露，6月12日，中国央行一位高官已和三家监管机构、海南省政府、海航集团董事局主席陈峰和该集团最大的债权人开过会，并在会中“鼓励各方支持海航集团发债”。

要知道，在2017年，和海航一起同样大肆从中国海外购置巨额资产的万达集团和安邦保险运气就差得多。万达集团为了偿还银行债务不得不大量贱卖资产，万达董事长王健林一度洒泪万达年会。安邦集团董事长吴小晖2017年6月被警方带走，而在2018年年初中国保监会接管安邦之后不久，吴小晖被判处18年有期徒刑。

海航得到高层救助能简单归之为好运气吗？

金融与实体之争 作为一个发展中国家，中国对于西方发达国家颇具神秘色彩的发达金融体系和活跃的金融活动自然是艳羡不已，经过三十多年的努力，终于也建成了一个基础设施完善、规模庞大的资本市场。中国一直认为“金融深化”是一个毋庸置疑的目标。但金融市场天然具有一种脱离社会需要而过度发展的内在倾向，而金融过度在带来危险的同时，还将成为实体经济的障碍。

习近平对金融风险的异乎寻常强调，背后隐含一个判断标准，就是看金融是不是服务于实体经济。习在多个场合谈到，国家强大要靠实体经济，而扶持实体经济要改善金融服务。海航获得救助至关重要的一点是，中南海高层认为作为实体经济的海航集团仅仅是遇到了流动性问题。

总部设在海口的大跨国公司海航，尽管因其全球大举并购，近年来成了广受国际金融界和新闻界关注的对象，但是海航主营业务涉及航空、物流、建筑、金融、旅游等诸多实体行业和产业，至今仍雇佣着四十万职工。 在中国经济增速大幅放缓成为“新常态”的今天，仅从救助实体经济角度，中南海高层就不能任凭海航随意倒掉。

“海航好，海南好”

中共十九大后，海南省长沈晓明视察海航集团称，“海航好，海南好；海南好，海航更好”，沈并盛赞海航“创造了发展速度快、发展后劲足等商业奇迹，为国家作出了贡献，特别是既为海南贡献了可观的税收，又提升了海南的知名度和美誉度”。

沈晓明代表海南政府的这一政治表态曾广为传播。在中国大陆，民营企业与所在地方政府以及地方经济深度关联，海航案例无疑是极为罕见的。

截至2017年第三季度，海航集团在海南共有92家企业，员工约3万人，累计开通17条国际及地区航线，通航7个国家级地区，其中2017年新开航线7条。2017年1月至10月，海航集团在海南管理机场起降航班23万架次，旅客运输量3,476万人次，货邮吞吐量超 43 万吨。其中，海口美兰国际机场旅客吞吐量超过2,000万。

和地方政府、地方经济的深度捆绑，使得对海航的政治救助势在必行。

“大而不能倒”

在10年前的美国金融危机中，美联储和美国财政部联手对大型金融机构进行了广受争议的救助，理由是它们具有“系统性影响”，因而是“大而不能倒”的。

在中国，负债逼近6,000亿元的海航集团无疑同样具有金融“系统性影响”，因而亦在“大而不能倒”之列。 海航集团也是中国最大的企业集团之一，据陆媒《21世纪经济报道》称，海航集团自成立至今的24年历史中创造了奇迹般增长，该公司1993年的创业资产1,000万元发展到2016年增值了1万倍，海航收入超过了6,000亿元人民币。  

如果说在全球要找到一家坐直升机上升的企业，可能非海航莫属。2015年，海航第一次进入世界500强榜单，位列第464位。2016年，海航集团实现营收295.6亿美元，位列《财富》世界500强第353位，资产规模达1761.2亿美元。而2017年海航的《财富》世界500强排名更是跃升至第170位。

至于外界盛传的，海航集团与中共某位权势高官深度关联和捆绑，拥有强大的政治背景，因而获得中南海格外青睐，至今未有中国官方出面回应。