不过，也有人称熊猫直播的倒闭也与管理层不和有关。早在3月6号的网络截图爆料中，已有人提及，公司隐患早已埋下，问题出在管理层：“来自股东360的高管在该公司内部屡屡对其他高管进行排挤，包括王思聪自己带来的高管，都已边缘化。”

　　创业团队和投资机构谁说的算？熊猫直播中，显然投资机构话语权更多一些。王思聪是创始人是CEO，但创立之初360用技术入股的方式获取了一定的股份，熊猫直播中所有技术人员都是360的人，并且逐步把控权利和话语权。王思聪带来的高管被排挤，权力被架空，很大程度决定了熊猫直播的未来。

　　事实上， 早在去年，媒体接连曝光，自2018年年初起，熊猫直播的合作公会，员工工资出现无法按时结算、大主播出走等情况，甚至出现了王思聪即将撤资的消息。彼时熊猫直播回应，以上消息皆为谣传，员工工资未及时发放系内部财务流程问题，而主播出走则是业内正常现象。此外，熊猫方面也表示，10亿级别C轮融资消息也即将公布。

　　背后投资方19家，周鸿祎为第二大股东

　　天眼查结果显示，熊猫直播股权结构复杂，背后投资方多达19家。其中，创始人王思聪分别通过100%控股珺娱(湖州)文化发展中心、占股奇虎360的方式实际控股熊猫直播，持股比例为40.13%。

　　2016年年底，熊猫直播股权信息发生变更，奇虎360正式入股，王思聪与周鸿祎搭上线。天眼查数据表明，目前奇虎360持股比例为19.35%，是仅次于王思聪的第二大股东。

　　平潭兴证创湃文化投资合伙企业(有限合伙)持股5.08%，该公司GP方兴证创新资本管理有限公司系兴业证券子公司。天津中冀融智企业管理合伙企业(有限合伙)持股2.31%，该公司的大股东为中冀投资股份有限公司(简称“中冀投资”)，而中冀投资的前两大股东分别是荣盛发展和养元饮品。

　　此外，烟台汉富满霖投资中心(有限合伙)持股4.62%，该公司的GP方汉富(北京)资本管理有限公司系全新好的控股股东旗下公司。

　　此前，有知情人士透露，年前360曾考虑收购熊猫直播以平账，但最后时刻王思聪没有签字，转而将自己的花椒股份与周鸿祎进行了置换。早前，有消息称，与王思聪私交甚好的主播PDD出走熊猫，也疑与360接盘有关。此外，亦有消息称，360团队进驻后，除却把王思聪团队架空、内斗外什么都没做。