A股无惧两“利空” 外资布局窗口或在4月再度开启

制图/高翔

　　3日两大利空消息让银行、白酒两大白马扎堆板块波动不小，一个是社保基金减持交通银行2%股份，一个是茅台、五粮液连续第二天遭外资抛售。银行股3日低开2%，此后在大盘的带领下，利空被逐步化解，截至收盘，交行勉强收红涨0.32%，茅台、五粮液在多次红绿拉锯后，分别收跌0.65%、0.69%。

　　外资减持引发白马担忧

　　中泰证券认为，社保自己选择减持的原因：调整资产组合。这次拟卖出2012年参与配售的股份(不超14.9亿股，当前股价对应93亿市值，占比交行股本2%)，这属于交易盘，6年赚73%，收益还算不错，未来进行新的资产配置；剩下的持有12.18%是战略投资、基础性持股，预计会长期持有(交行拟发行600亿可转债，社保若不减持，在A股占比4.78%，需要28.7亿相关资金认购)。预计社保自身行为与总体金融政策无关。市场过虑，社保减持交行，是出于自身资产配置调整需要，同时仍是交行长期战略投资者；与政策对股市的态度没有关系。
除了社保减持，本周外资连续减持大涨白马股也引发了市场担忧。
数据显示，本周一、二，贵州茅台都是沪股通净卖出第一名，分别净卖出6.30亿元和5.27亿元，五粮液周一遭深股通净卖出4.92亿元，周二继续净卖出2.12亿元，另外洋河股份、恒瑞医药、中国平安也在本周北向资金净卖出个股前列，而贵州茅台、五粮液、中国平安都是在最近股价创出了历史新高。
近期北向资金对大盘的牵动较为明显，2日北向资金午盘一度净流入16亿元，尾盘转为净流出逾4个亿，盘面上A股在午后也出现一波跳水。
数据显示，北向资金3月份成交额从2月份的6021亿骤增至1.15万亿元，但3月份净流买入从2月份的600多亿骤降至43.56亿。1月份和2月份北向资金的累计成交额分别只有3月的41%和52%，但净流入分别达到606亿元和603亿元。在交易额几乎倍增的情况下，净买入断崖式下降不排除大涨后北向资金开始做短线的可能。
此前，中原证券发布研报认为，随着北向资金流入A股市场的量增大，北向资金成为市场波动不可忽视的一个因素。以周为考察单位，北向资金的期间进出毫无规律可言，呈现“N”型、“W”型、“V”型、“U”型或者其它形状；但是，北向资金于周内完成一次波段操作的迹象是可寻的，也值得深思。

　　外资布局窗口或再度开启

　　国盛证券，随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口将在4月再度开启；虽然在空间和弹性上相对1-2月较弱，但叠加年报披露，消费板块仍有望迎来业绩和资金的共振。
光大证券也认为，外资流出主要受海外市场波动加大影响，二季度美股存在一定调整压力。但近期陆股通的北向卖出并不意味着外资就此撤离。之后若市场继续向好，国内经济和政策面继续转暖，外部资金作为同步性指标依然会再次流入。
5月正是MSCI再次扩大纳入比重的关键时点，从过往经验看，主动配置资金会提前1-2个月流入，依据纳入因子与跟踪MSCI资金总量，测算此次纳入将带来潜在增量资金约1158.9亿人民币。
记者梳理发现，在近两日不少个股获北向资金加仓，在持仓金额超过千万元以上的公司中，近200股北向资金持股比例(占流通股)创一年新高。上述个股年内平均涨幅38.16%，共有75股涨幅落后大盘。 综合证券时报、中国证券报