不同于此前数轮降准，5月6日央行新一轮定向降准突出了“小而精”的特征。一是规模“小”，本次降准释放的增量资金仅为2800亿元，而2018年4月至2019年1月各轮降准的增量资金在4000亿-8000亿之间。二是范围“小”，本次降准仅覆盖“聚焦当地、服务县域”的中小银行，其资金流向也全部用于民营和小微企业贷款。
但是，在当前复杂的国内外经济形势下，本次降准虽“小”，却释放出三层重要政策意义，有助于以较小的政策微调，将流动性和市场预期锚定于适宜水平。
第一，“稳增长”不会松劲。一季度“开门红”之后，围绕“稳增长”政策的持续性，市场预期出现严重分化，并有向实体经济传导的迹象。本次“小降准”确证，由于外部风险压力依然存在、中国经济内生复苏尚待巩固，因此货币政策的“稳增长”仍将延续，并有望贯穿全年。但是，“稳增长”的节奏料将适时调整，“精准化”的微调、预调将成为主流的政策手段。
第二，货币政策更加重视结构优化。统筹考察本次“小降准”和4月TMLF加码，可以发现，央行新一轮的组合拳更加注重结构的优化。其中，TMLF聚焦于期限结构的优化，实现期限更长的流动性供给，推动“宽信用”从短期向长期延伸。而本次降准则聚焦于流向结构的优化，从“小”处发力，引导长期资金经由中小银行，切实转换为小微企业贷款。
第三，经济政策重心加速下沉。从更广阔的全局视角看，近期央行的政策动态实际上贯彻了今年政府工作报告的施政思路，即调控重心下沉，务求激活微观活力。本次降准将目标直指县域经济，表明自上而下的政策落地已经进入攻坚阶段，“宽信用”的最后一公里有望打通，从而助力中国经济在二、三季度保持企稳向好态势。
近期定向降准落地大事记
3月29日，市场上也曾有人以“新华社权威消息”的名义，散播“央行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”的谣言。传言中降准执行日期是4月1日，央行当晚在官微表示，此为不实消息。
4月23日晚间，央行旗下媒体《金融时报》援引央行方面回应称，当天市场流传的“25日起定向降准”传言不实。
4月17日国务院常务会议提出，要抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。
4月25日上午，央行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示，下一步要实施稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。
2019年5月6日，央行公告从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率。对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。
本版采写/新京报记者 宓迪 侯润芳
