过去几周，市场面临的风险有所上升，这反映在美元兑日元以及以美元计价的黄金走势上。
下图为美元兑日元日线走势。Graceland Investment Management (Cayman) Ltd。主席Stewart Thomson称，109.50区域对黄金投资者来说相当重要，如果汇率跌破这一区域，那么金价可能会飙升至1300美元之上。
Thomson指出，在需求疲软时期，黄金技术面看起来稳固。金价正在构筑一个看涨楔形，同时随机指标发出买入信号，且价格在1268美元附近形成一个小型双底。
美国股市正在步入疲软期(5月至10月)，而黄金的强势期要到8月份才真正开始。投资者应该保持耐心，黄金市场没什么可担心的。
Thomson称，在美国股市下跌之际，黄金股小幅走高，这是积极的迹象；如果美国和中国达成贸易协议，则可能利好中国股市，这对黄金和黄金股来说会是个好消息。美国的成长股也可能受益。
他也表示，无论贸易协议达成与否，很长一段时间内中国都将保持两倍于美国GDP增速的速度增长，而印度可能在更长时间里保持三倍于美国的增速成长。对黄金而言，这意味着该资产类别的演变，从简单的美国恐慌性交易对冲变成一种更为复杂、得到全球认可的资产，在市场繁荣和萧条时期都能与所有法定货币相抗衡。
黄金是终极避险资产，而美国国债则是衡量股市风险的优秀指标。随着股市疲软季的开始，债券市场发出买入信号。
著名经济学家Joe Stiglitz指出，尽管减税后美国企业资本支出确实大幅增加，但股市回购比这些支出还要高出约20%。他认为，回购与支出之间的巨大差异令人担忧。
Thomson称，美国经济相当稳健，但股市的上涨很大程度上与这些回购、操纵利率和量化宽松有关，而非由企业获利和整体经济增长带动。简而言之，投资者有必要意识到市场上存在的风险，特别是在股市进入疲软期的时候。
下图为金矿ETF(GDX)日线走势。价格形成了一个空头旗形，但更大的多头楔形正在酝酿中。鉴于随机指标达到9月以来最超卖水平，本周价格的任何回调都有可能被限制在多头楔形内。GDX可能会在19-20美元区域录得季节性低点。
Thomson认为，对黄金、白银和矿业股来说，市场走势已经发展到不必担心季节性下跌的程度。他的建议是在需求疲软时期关注短线交易，在需求旺季关注核心头寸资本利得。
