业绩变脸一直都是大A股的顽疾所在，今年年初，上市公司接二连三的爆雷让不少投资者们谈“雷”色变，但市场风险的集中释放也让投资者认为爆雷在短期内不再有。出乎意料的是，从4月中旬开始，上市公司在年报披露之前有开启了新一轮的业绩变脸连环爆雷，让投资者猝不及防。

奥瑞德上演连环爆，西部矿业一年亏光七年净利润

在今年一月末，多家上市公司不约而同的出现了业绩爆雷，A股雷点遍布，奥瑞德便是其中之一。奥瑞德在1月28日发布公告称，预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损金额7.38亿元至8.7亿元。导致亏损的原因主要是客户经营资金短缺、对应的应收账款账龄较长以及目前存在待定诉讼事项等。

两个多月后，奥瑞德业绩再次出现变脸，其在4月18日晚间发布公告称，预计2018年年度公司实现归属于上市公司股东的净利润亏损16.97亿元左右。这一亏损数据是年初预亏金额8.7亿元的两倍。

对于亏损额增加了一倍，奥瑞德表示，更正业绩预告的原因主要是因为：受部分客户经营资金短缺的影响，公司对相关应收账款补充计提坏账准备2.68亿元左右；根据初步测算，江西新航科技有限公司2018年度的业绩承诺未能完成，需要补偿公司5.28亿元左右未能实现。

同样在4月18日的那天晚上，不眠的不仅有奥瑞德的股民，还有来自西部矿业的股民，对于西部矿业的19万股东来说，那是一个不平静的夜晚，甚至是“不眠之夜”。西部矿业在当日晚间发布公告称，大幅下修业绩预期，2018年度净亏损约20.63亿元，从盈利1亿到巨亏20亿。

说好的盈利，怎么就突然变成巨亏了呢？而且在业绩变脸之前，一切都来的毫无征兆，预亏近21亿，相当于一口气亏掉了过去连续7年的净利润。对此公司给出的理由是，此次业绩变脸主要是因为对联营企业青投集团的全额计提。经过评估，公司股权投资可收回金额为0，公司决定对联营企业青投集团的全额进行计提25.22亿元，因公司确认对青投集团长期股权投资减值损失25.22亿元。

面对西部矿业25亿元“不翼而飞”，这家被称为“世界屋脊”上的有色巨头收到了上交所的火速问询。这个家里有七座矿的西部矿业，从2007年上市以来的十多年时间里，从未出现过亏损，在2007年时甚至实现净利润超过17亿元。这是自上市以来出现的首亏，而且一亏就是巨亏，亏掉了过去七年的净利润。

4月A股业绩又现“爆雷潮”，商誉减值风险不下

2018年上市公司年报披露接近尾声，除了奥瑞德和西部矿业两个难兄难弟外，还有不少A股上市公司也在年报最后的披露前，进行了2018年预告业绩的下修，多数都是出现业绩大幅变脸，净利润下修数亿元，甚至数十亿元，爆雷警报再次响起。

年报披露即将进入收官阶段，据不完全统计，目前A股3607家上市公司中已经有2117家公布了2018年年报，在这些公司中已有155家上市公司发布了业绩向下修正变脸公告。进入4月以来，A股可谓是雷声滚滚，颇有今年年初的扫雷大战局势，几乎每天都有数家上市公司发布年报业绩变脸公告。

这一轮业绩爆雷的原因有投资打水漂的，有资产减值的，还有商誉减值的……值得注意的是，修正业绩预告的原因五花八门，但计提商誉减值仍然没有缺席，风险以及高举不下。亏损翻倍的奥瑞德上次“忘”了计提商誉减值，这次需要补提；有盈利到巨亏20亿的西部矿业对联营企业青投集团全额计提长期股权投资减值损失25.22亿元。有业内人士指出，商誉减值会大幅降低公司盈利，甚至导致亏损，给市场带来一定的风险。

对于A股上市公司再次掀起业绩变脸，羽翰资产基金经理李新江在接受私募排排网采访时表示，上市公司业绩变脸的具体原因有很多，比如存货、应收账款等资产减值计提或者商誉减值之类，也有公司或上市公司母公司流动性紧张，导致公司可供经营活动的现金紧张，进而影响公司正常经营，最后造成上市公司业绩变脸。最主要的是2018年经济环境比较差，上市公司经营比较困难，造成业绩变脸实属无奈。

A股可谓是一雷未平一雷又起，对于投资者应该如何避免“踩雷”？冬拓投资王春秀表示，综合分析主要上市公司业绩变脸的因素，资产减值、商誉减值计提以及经济下行期业务下滑导致的年报变脸是主要原因。资产减值和商誉减值计提大多是由于不谨慎的大额并购造成的，属于主观原因。经济下行、竞争加剧导致业绩滑坡，这是客观原因。对于那些不谨慎大额并购导致资产减值和商誉减值的公司，要坚决回避；对于那些因经济下行、竞争加剧导致业绩变脸的公司，要理性分析是否真的具有竞争力，是否有清晰可见的未来。