本报记者 张奇 特约研究员 陈进 北京报道
导读
营收微增之下，净利润亦呈现微增态势。68家信托公司共实现净利润640.11亿元，同比微增4.5%。
数据会说话。尽管繁杂，但当融合资产规模、营业收入、净利润、信托报酬率等系列数据之后，便会发现隐匿其中的信托业运行真实情况。
于信托业而言，2017年似乎是不错的一年。截至年末，信托业资管规模突破26万亿，同比增长近30%，当年实现总收入1189.4亿元、净利润640.11亿元，同比均微增4%左右。
不过相对乐观的业绩之下，问题也在慢慢浮现。
如事务管理业务占比较高，信托报酬率、净资产收益率出现下滑等。其中，信托报酬率从2013年的0.67%下行至0.35%。加权平均净资产收益率为13.17%，同比下降1.61个百分点。
业内人士认为，在去通道的主基调下，2018年信托资产规模增速下降确定无疑，甚至可能出现负增长。同时，由于通道费率开始上升及存续业务较多，未来营业收入、净利润受影响程度相对较小，可能仍呈现小幅增长态势。
四公司规模逾万亿
2017年是信托资产规模高增长的一年。截至年底，信托资产规模达到26.28万亿元，同比增长29.84%。平均每家公司信托资产规模为3864.89亿元，较2016年增长888.4亿元。
中信信托以1.98万亿元蝉联头把交椅，资管规模破万亿的还有三家，分别为建信信托1.41万亿元，华润信托1.35万亿元，华能信托1.01万亿元。值得说明，另三家银行系信托公司——交银信托、兴业信托、上海信托分列五至七位。
信托资产规模前十位总额为10.65万亿元，同比增长23.51%，低于行业增速，这也导致前十位规模占比从42.56%下降到了40.51%，该指标集中度有所降低或与监管要求有关。
部分中小信托公司的资产管理规模增速显著。如，浙金信托管理信托资产规模同比增长223.04%。不过，华宸信托以39.66亿管理规模位居行业末尾，且同比出现下滑，这也使得管理信托资产规模首尾相差约500倍。
对此，华宸信托回复21世纪经济报道记者时称，目前公司正处于股权变更过渡期，部分业务没有开展。2017年中，华宸信托第二大股东大唐资本拟清仓所持股权。
业内普遍将信托业资产规模的快速膨胀归因于通道回流，由于通道业务信托报酬率较低，也直接拉低了行业报酬率，2017年信托报酬率低至0.35%。自2013年以来，行业报酬率一直处于下降通道中。
与此同时，各家公司之间报酬率水平差距明显。据国投泰康信托研究发展部梳理，信托报酬率最大值从2016年的3.16%上升到3.63%，仍旧为东莞信托，最小值从0.14%下降到了0.10%，差异扩大反映信托公司开展信托业务的能力进一步分化。
需要说明，通道回流大背景之下，信托公司在主动管理能力建设上的努力不容忽视。2017年信托业共新增主动管理类信托规模3.86万亿元，增长明显。其中新增超1500亿元的公司共3家，华能信托以4860.32亿元位列首位，华润信托、民生信托紧随其后。
“虽然新增主动管理类信托业务规模占比有所下降，但绝对数量却上升明显，从中可见信托公司提升主动管理能力的努力。”百瑞信托研究员李永辉称。
主业收入占比提升
基于资产规模大增以及信托公司在主动管理方面的努力，2017年全行业实现信托业务收入817.45亿元，同比增长9.44%。其中安信信托、中信信托、平安信托的信托业务收入均超40亿元，安信信托以52.75亿元跃居榜首。
不过，自营业务收入却出现下滑。2017年行业实现自营收入371.95亿元，同比下降5.94%，这与净资产增长趋势并不一致。近年来信托业内增资频现，使得行业净资产规模持续上涨。截至2017年底，信托业净资产规模达5239.80亿元，同比增长16.91%。
一增一减之下，信托业务收入占总收入比例实现增长。2015年、2016年该比例分别为58.52%、65.38%，2017年再度提高至68.73%。
比例提升无疑反映出，信托主业更加突出。不过各家公司差别较大。一方面国通信托、长城信托、安信信托等的信托业务收入占比超90%；另一方面粤财信托该占比低于30%。西南财经大学信托与理财研究所认为，随着金融业回归本源和信托行业转型升级的推进，信托业务收入占比仍有继续提升的空间。
信托业务收入与自营收入一道构成了信托公司总收入。2017年全行业实现总收入1189.4亿元，同比微增4%。中融信托、平安信托分别以65.6亿元、63.6亿元营业收入占据前两位，中信信托、安信信托总收入也在50亿元以上。
相比2016年，45家信托公司总收入增加，其中民生信托、渤海信托总收入分别增加13.86亿元和10.85亿元，表现突出。与此同时，23家信托公司总收入下降，中江信托降幅达26.7亿元。扰动因素在于，2016年中江信托出售国盛证券股权获得投资收益26.13亿元。
人均净利341万元
营收微增之下，净利润亦呈现微增态势。68家信托公司共实现净利润640.11亿元，同比微增4.5%。
具体而言，平安信托、安信信托和重庆信托以39.07亿元、36.68亿元和33.51亿元位列前三，其后依次是中信信托、华润信托、中融信托等。
相比2016年，43家信托公司净利润实现正增长，25家负增长。增加值而言，民生信托、安信信托、渤海信托、华润信托和外贸信托净利润增加5亿元以上，其中民生信托以9.64亿元排在首位。增长率来看，华澳信托、浙金信托和新华信托净利润增长率超100%。
21世纪经济报道记者此前梳理，业绩快速增长分为三种主要类型：由投资收益带动，如民生信托；由消费金融等信托业务带动，如外贸信托；基数效应，如华澳信托。
相比金融同业，由于信托公司员工数相对较少，人均净利润较高。2017年信托业加权人均净利润为341万元，与2016年持平。人均净利润超千万元的仍是重庆信托、安信信托和江苏信托三家，分别为2295.53万元、1570.97万元、1382.88万元。人均净利润不足100万元的公司有7家公司，最低仅36万元。
展望未来，百瑞信托一研究员认为，从监管环境看，与资管新规配套的监管细则可能会出台，严监管仍会是监管总基调。从信托行业看，信托公司之间的分化会进一步加剧，部分中游信托公司极可能跻身上游，整体而言，挑战大于机遇。对信托公司而言，合规风险管理更显重要，一方面合规性风险较以往更为关键，另一方面业务转型升级与回归本源，对风控与合规提出了新的要求。
