鞍钢股份为什么这么能涨？
8月鞍钢股份行情闪瞎一众投资者的钛合金眼睛。分析基本面，发现鞍钢股份股价或许真有一飞冲天的底气。
图：鞍钢股份一季度营收
鞍钢股份一季度财报向好奠定基础，大涨之前温和走升趋势明确。受到钢材产品价格和钢材销售量双双上涨的带动，鞍钢股份一季度营收大涨71.82%，归属上市公司股东净利润同比增长超过两倍，且公司经营活动现金流增长超过131.55%。一季度业绩彻底扭转了鞍钢股份营收和现金流方面的不利局面，投资者对股价上涨信心大增。
图：中国工业品钢铁期货指数
另外，期货钢铁节节攀升，现货钢材价格水涨船高，是鞍钢股份8月行情的催化剂。中国钢铁期货指数自2016年年初即开始上涨，今年4、5月短暂回调后6月快速攀升。此外，中钢协分析称，受到中国钢铁市场带动，国际钢市7月也开启大涨模式，钢之家全球钢材基准价格指数月环比上涨4.2%，同比上涨27.6%。
还有“振兴东北”政策环境保驾护航。2016年习近平总书记提出，“振兴东北……向经济建设这个中心聚焦发力”，振兴东北概念应运而生。鞍钢股份地处东北老工业基地，为东北最大上市钢铁企业。从长远发展来看，振兴东北计划将对鞍钢整体发展和股价都构成持续的利好。
图：鞍钢股份持股股东
最后还要感谢“国家队”。钢铁行业今年政策调整密集，“国家队”稳定持股鞍钢股份，有利于维持投资者信心。鞍钢股份前10名持股股东中，鞍钢钢铁集团本身为国企，第四大股东是“国家队”代表中央汇金，从2015年9月至今持股比例保持为1%。
从天而降的两大利空
长期政策到中期业绩，再到短期市场利好，鞍钢股份集齐了“天时地利”，但人算不如天算，扛不住消息面扔出两大“晴天霹雳”，股价随之掉头下行。
中钢协发文剑指钢铁价格反常。8月10日，中钢协发布了《坚定不移维持钢铁行业平稳运行》的文章，指协会拉了钢铁行业大佬齐齐讨论钢铁价格“异动”，并发出钢铁价格回归理性的声音。文章称钢铁期货价格大涨缺乏供需面依据，是有人借去产能、清除“地条钢”和环保督查以及“2+26”等话题炒作，并直言过度解读政策、盲目唱多钢铁价格的行为有“从中渔利之嫌疑”。消息发布当日，鞍钢股份下跌6.2%。
屋漏偏逢连夜雨，欧盟反倾销同样令鞍钢股份遭雷击。距离欧盟对中国热轧板卷征收最高35.9%关税不过短短4个月，欧盟上周又宣布对来自中国的部分不锈钢产品征收最高28.5%的临时进口关税，旨在惩罚河钢股份、鞍钢股份等企业以低于成本的价格倾销不锈钢产品的行为。反倾销力度加大，上周五(11日)鞍钢股份股价低开低走，全天下跌8.98%。
鞍钢股份前路漫漫
事实上，8月的鞍钢股份注定不平静，短线股价跌宕起伏后，还将迎来公司半年业绩报告、原材料价格和反倾销等多重考验。
图：鞍钢股份上半年业绩预告
7月中旬，鞍钢股份就发布了业绩预告，料今年上半年归属上市公司股东净利润同比增长逾5倍，年度对比业绩非常抢眼。但从季度看，一季度净利润为10.69亿元，也就是说二季度净利润为7.54亿元，季度增长速度放缓。
若鞍钢股份8月惊心动魄的股价波动背后是中钢协提到的“炒作”，即钢铁价格中存在很大泡沫，也就是说，除了二季度业绩增长放缓之外，鞍钢股份下半年还要面临钢铁价格理性回归的压力。
图：铁矿石价格指数显示
即使钢价回调有限，但也要面对成本上升的问题。中钢协报告显示，在钢价飙升带动下，7月铁矿石价格指数环比升幅达到13.76%，其他原燃材料中，炼焦煤上升3.13%，冶金焦上升6.62%，废钢上升2.36%。业绩虽受到钢铁价格和销量的带动，但价格传导之下，也将承受原材料涨价对业绩增长的压力。
图：鞍钢股份2016年出口营收占比
最后再谈一下反倾销，上文提到的欧盟案例只是各国对中国钢铁产品反倾销的冰山一角。目前，欧盟对中国冷轧板钢和不锈钢的反倾销惩罚措施已多达40多项，而特朗普政府也在考虑动用配额和关税应对中国倾销钢铁。鞍钢股份2016年公司出口营收占比大幅下滑，反倾销或在其中推波助澜！若国外反倾销戏码持续上演，鞍钢股份产品出口前景难言乐观。
总的来说，靠短期的钢铁价格炒作飙高的股价经不起推敲，包括鞍钢股份在内的钢铁企业，只有不断克服各种考验，拿出持续性的好业绩，才能变成“下金蛋的鸡”。
