每经记者 吴凡 每经编辑 任芷霓
相比于兴国路的低调，位于明天广场的中国华信能源有限公司（以下简称中国华信）在多个显眼的位置挂有公司标牌。《每日经济新闻》记者发现，上海华信国际集团有限公司（以下简称上海华信）的办公地也位于此。眼下，上海华信正遭遇空前的债务偿还压力，公司一笔20亿元债券已逾期未兑付。
事实上，债券逾期未兑付仅仅是“冰山一角”，上海华信还存在应收账款高、借款余额激增、频频通过借款对外收购等问题。种种情形来看，上海华信的日子并不好过。
对于上海华信目前经营状况及应对措施等相关事项，记者数次通过电话联系，并实地走访了上海华信办公地，但未能获得正式回应。
经营受影响致债券逾期债券是上海华信的主要融资方式之一，《每日经济新闻》记者从今年1月的上海华信发债文件中统计发现，2014年10月至2018年1月，上海华信共发行过23只债券，截至5月22日，上海华信目前未兑付的各类信用债数量共计有13只，本金总规模高达296亿元。
不过在获悉上海华信的生产经营、财务状况及偿债能力产生重大变化后，一批负责上海华信债券的受托管理人陆续提出召开债权人会议。
5月15日，国开证券作为“15华信债”的受托管理人，在上海某酒店内召开了债权人会议，此次会议涉及债券规模30亿元，2020年到期兑付。
根据此前国开证券披露的公告，此次会议涉及的议案总计14条，议案大体上可分为两大类，一类是要上海华信说明受到华信事件风波影响后，自身的经营情况、偿债能力、追加增信措施等情况；另一类则是投票表决债委会牵头统一行动的议案。
5月15日当天，记者赶赴至会议现场，一位当日参会的债权人告诉记者，整个会议上海华信都没有披露任何实质情况，且都避重就轻地不谈公司经营、偿债能力等问题。在债权人提问的环节上，有债权人问及5月21日到期的债券能否正常兑付？上海华信相关负责人未正面回应。
记者了解到，上述债券是由上海华信发行的，建设银行承销的“17沪华信SCP002”，资金总额20亿元，上海华信5月14日晚间披露称，该债券到期兑付存在不确定性。
而在5月21日，事实证明了上述债权人的担忧，当天上海华信公告称，因其正常经营受到重大影响，无法兑付“17沪华信SCP002”债券的本息。
值得注意的是，记者从一位知情人士处获悉，在当前的非常时期，上海华信的资金使用情况已由债委会决定。换句话说，即使上海华信有钱，自己也不能决定如何使用，必须由债委会统一决定。据上述知情人士透露，华信内部的债委会是由国家开发银行（以下简称国开行）牵头的，而国开行是中国华信的最大债权银行。
另外需要注意的是，由于在其他债权人会议中，部分债券被增加了“交叉违约条款”。有业内人士向记者表示，前述情况可能给上海华信后续带来资金链压力，加剧其流动性紧张，使得企业陷入困境，且部分债权人可能对上海华信发起诉讼。
而这里所需要面对的另一个问题是：债权人是单独行动，还是跟着债委会统一行动？
在5月15日的债权人会议上，上述债权人对记者表示：“其实今天投票商议的主要内容为是否要跟着债委会统一行动？如果授权给国开行，跟国开行保持一致行动后，债权人就要放弃单独起诉的权利，债权人单独起诉法院可能不一定会受理。”
从目前公开披露的部分债权人会议投票结果看，有同意跟着债委会统一行动的，也有不同意统一行动的。从5月15日的这场债权人会议投票结果看，多数债权人并不愿意牺牲自己单独起诉权利。
对外投资陡生变一方面，上海华信债券违约，侧面反映出其面临的资金压力；另一方面，上海华信亦无力独揽多起对外收购项目。
《每日经济新闻》记者了解到，截至2017年9月，上海华信重大对外投资共四项，包括总投资9.8亿欧元收购捷克J&T金融集团50%股份，20亿元认购上市公司徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称徐工机械）7.38%股份，6.8亿美元收购哈萨克斯坦国家石油公司国际公司（KMGI）51%股权，以及18亿美元购买ADCO陆上租让合同区块4%权益。
其中J&T金融集团是一家金融资产标的，旗下拥有两家银行。该笔投资符合上海华信此前提出的“能源+金融”的发展战略，上海华信自身也表示，该标的能够提供稳定低成本资金，成为其能源战略推进的有力支撑。
此外，在上海华信看来，在收购KMGI后，其作为战略支撑平台，也将帮助自身迅速完成对欧洲油气终端的战略布局和延伸，在欧洲建立规模化终端销售体系，提升自身获取上游股权和权益的能力和话语权。
需要注意的是，如此大体量的对外投资项目，上海华信的收购资金又是从何而来？
在今年1月上海华信的发债文件中，记者梳理发现，收购捷克J&T金融集团50%的股权中，有5.88亿欧元来自国开行的并购贷款，另外国开行还给上海华信贷款了12.8亿美元用来收购买ADCO陆上租让合同区块4%权益，前述项目已于去年2月首次支付8.88亿美元。
而对于定增收购徐工机械和KMG部分股权的资金来源问题，上海华信表示已在和多家境内银行洽谈中，并且已有多家机构对于该项目有融资意愿。
不过在当前上海华信资金陷入困窘的情况下，上述收购事项或难以为继。从上海华信已披露的公开信息可以看出，其与多家金融机构的关系正在恶化，当前上海华信正陷入“金融合同纠纷”等诉讼中。
另外，此前备受外界关注的中国华信91亿美元收购俄罗斯油服14.16%股权已经“流产”，根据瑞士资源贸易巨头嘉能可（Glencore）5月4日发布的公告，其与卡塔尔主权基金（QIA）组成的财团已向中国华信发出通知，依据合同条约，终止向其出售俄油14.16%股权。
巨额应收账款未收回从上海华信的财务账面上看，截至2017年前三季度末，上海华信的应收账款高达818亿元。实际上，若上海华信能够在这一非常时期收回部分应收账款，亦可以缓解上海华信自身的偿债压力。
需要关注的是，上海华信为何会有数额如此之高的应收账款？在当前偿债压力陡升的背景下，上海华信又能否收回这些账款来缓解自身的压力？
在上海华信今年1月披露的发债文件中，记者注意到，2014~2016年末及2017年9月末上海华信应收账款分别为234亿元、397亿元、625亿元和818亿元。
