两家上市公司均冠“中国”被指伪央企，低调纵横政商两界21年财技腾挪惊人
□本报记者 沈佑荣
随着中国水务（00855.HK）分拆上市，神秘舵手段传良再次引发资本市场关注。
近日，中国水务宣布，分拆混凝土及安装业务在香港联交所主板上市方案已获批。这意味着，出生于河南省鹿邑县、52岁的段传良将手握中国水务、中国城市基础设施等三家上市公司。
长江商报记者了解到，段传良曾在水电利部工作10多年，上世纪90年代下海创业，商海沉浮21年，直接控股两家上市公司、跻身多家企业董事，在内地水务界颇有名气。
然而，在资本市场上，段传良的运作模式却饱受诟病。
长江商报记者调查发现，2005年7月，中国水务集团2000万元入股中国水利部属下水环境治理项目公司—— 高原圣果沙棘制品有限公司。此次入股，段传良实现了将个人利益与水利部利益捆绑。
有投资者称，段传良手握的两家上市公司均在香港上市、内地经营，公司名称均冠有“中国”二字，让人误以为是央企。
此外，中国水务在快速扩张之时的并购之举也颇受质疑，记者了解到，新余市原市委书记汪德和在卸任后到中国水务集团关联公司任高管。而中国水务集团在2005年以4000万元的代价，控制了净资产为9000万元的新余供水公司，被指垄断当地供水业务。
11月20日，湖北一券商人士向长江商报记者表示，涉猎垄断企业难逃侵吞国有资产之嫌。段传良进入的垄断行业与民生相关，利润稳定，但资金风险较大。不过，如果手握三家上市公司，融资便捷，财务腾挪空间较大，能较好解决资金问题。
低调且“科班”出身的水务大亨
“段传良自始至终都是‘高富帅’。”有业内人士对长江商报记者表示，与很多草根大亨不同，段传良起步于中国水电利部，最后下海打拼，博得富贵。
长江商报记者了解到，1963年出生于河南鹿邑县邱集乡的段传良，21岁从华北水利水电学院农田水利工程系毕业后，就进入中国水电利部工作。
10年后，31岁的他顶着众人惊疑的目光，辞去了中国水利部的“铁饭碗”，下海创业。
上世纪90年代，段传良开始创办银龙集团，投资电子业、地产业、酒店、办公大楼等，迅速成为颇具实力的民营企业家。
2003年，籍籍无名的段传良开始引人注目。这一年，他收购了当时正受财务困扰的电子企业易达兴业（中国水务集团前身），并悉数出售旗下电子业务和一些非核心资产，进行债务重组，将水务投资注入，更名为中国银龙集团。
做生不如做熟，段传良也念念不忘自己的水务抱负。
2003年，中国银龙集团相继收购河北、天津、广东、河南等地水务公司，不断渗入水务市场。2004年12月，公司改名为中国水务集团。
紧接着，段传良继续着大肆收购的扩张步伐。仅2005年一年，就在江西斥资近5000万元，合资成立江西蓝天碧水环保工程有公司、江西省水务公司，段传良掌握着控股权。
不仅如此，2005年，段传良还与水利部牵手，斥资2000万元入股水利部属下水环境治理项目公司——高原圣果沙棘制品有限公司。
还是在这一年，段传良耗资390万元收购江西万年县大港桥供水公司，并出资6000万元与江西新余市建设局合资成立新余水务集团公司，持股60%。
在大规模收购的同时，段传良的触角伸到了境外资本市场。而早前在香港注册、香港上市或是其埋下的伏笔。
中国水务集团2014年年报显示，股东排行上，除段传良为最大的自然人股东持股超过23%外，不乏声名显赫的国际机构，如日本欧力士等。
中国水务集团官网显示，集团净资产超过50亿港元，总资产超过150亿港元。公司已经成为包括原水、自来水供应、水利工程、污水处理及相关增值服务的综合水务运营商。 截至目前，业务遍及北京、上海、广东、重庆、江苏、江西、湖北、湖南、河南、广西、海南等40多个省市，服务近千万人口。此外，地产、旅游等多元业务也有不少。
2007年，段传良收购华园控股有限公司，2008年5月改名为中国植物开发控股有限公司。通过多次资本运作，2009年10月，再次更名为中国水务地产集团有限公司，并专注于地产业务。
水务系统人士称，在水务系统，除外资拥有较大市场份额外，低调的段传良享有足够的话语权，俨然已成中国水务市场的大亨。
两年获利1.8亿港元资本腾挪财技尽显
从一穷二白到水务大亨，纵横水务系统21年的段传良无疑有着较为高明的资本腾挪财技。
11月19日，香颂资本执行董事沈萌向长江商报记者表示，深耕中国水务系统30多年，手握两家港股上市公司，但段传良及其旗下的两家上市公司在资本市场上并没有多大名气，其原因可能有两点：一是段传良是真正埋头做实体，在国际资本市场上的资本运作较少，至少是资本运作的额度不足以引人关注；二是民营资本参与水务、燃气等垄断性行业，需要一定的政商关系，行事多数较为低调。此外，涉及民生的水务等行业并非高度垄断，利润并不是很高。不过，在他看来，段传良能够博得如此富贵，资本运作能力不容小觑。
事实上，在中国水务大规模并购过程中，段传良身上并未出现资金捉襟见肘之时，其资本运作能力可见一斑。
公开信息显示，2005年7月，中国水务集团2000万元入股中国水利部属下水环境治理项目公司——高原圣果沙棘制品有限公司。此次入股，段传良实现了将个人利益与水利部利益捆绑。不过，仅过两年，段传良就将这部分资产转让。
公告显示，2007年6月29日，段传良出售旗下全资子公司中国水环境，华园控股公司出价2亿港元收购。中国水环境拥有高原圣果沙棘制品有限公司50%股权。随后，段传良帮水利部将其拥有的剩下的50%股权也以同样的价格出售给华园控股。
长江商报记者调查发现，段传良的这一次看似简单的资本运作，其谋篇布局之深远令人颇为震撼。在向华园控股出售中国水环境过程中，从财务角度看，短短两年时间，段传良仅在这一笔投资上就获利1.8亿港元，是投资额的9倍。不仅如此，段传良除了获得1995万港币的现金外，还成为华园控股第二大股东，持股19.22%，对华园控股享有举足轻重的话语权，仍然拥有对沙棘相关业务发展的控制力。更为重要的是，段传良还为日后收购华园控股埋下了伏笔。
