本土创新加速进入密集收获期
我国医药注册、监管改革成果斐然,新兴技术领域由“小、散、乱”向规模化、合规化发展,引领了医药“硬科技”的改头换面,期间资本市场起到极大助力作用,部分头部公司已率先实现证券化。创新产业链、国产新药等多个医药“硬科技”领域实现了切实发展,基因编辑、医疗人工智能等新兴技术亦有萌芽,逐步进入密集收获期,产业趋势全面验证。
中国“智”药出海渐行渐近
中国创新药逐步与国际接轨,研发注册全球化时代到来。“中国式”创新背靠无以伦比的庞大市场、举国体制下的超高效率,以及亟待释放的“知识红利”,有望孕育出立足本土面向全球的创新大药企。我国与国外同类产品首次上市时间不断缩短,海外临床持续推进。作为中国先进制造业的组成部分,有望遵循1.0模仿、2.0跟随、3.0赶超的升级路径,创新出海渐行渐近。
选股策略:把握产业升级和风险偏好提升下的价值发现
推荐标的:泰格医药(CRO)、凯莱英(CMO)、我武生物(创新药)、恒瑞医药(创新药)
科创板开启再融资新渠道,推动产业升级
医疗保健是NASDAQ上市公司数量最多的板块,借助20世纪末基因重组技术的浪潮,成为孕育新兴赛道大市值公司的摇篮,对我国多层次资本市场有很强借鉴意义。科创板推出意义重大,转型医药公司创新资产的外部融资渠道更多元化,改善“小马拉大车”现状;丰富资本退出途径,有利于形成完善和健康的风险投资链条,加速分布式创新格局形成。允许非盈利的创新资产上市,在规则导向上重研发轻盈利,在定价机制上重长远轻当期,有望推动A股医药科技板块价值发现。
