4月16日，国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在2019年中央企业经济运行情况通报会上，就格力混改表示，“推进混合所有制改革，中央有这样一个政策，对于处于充分竞争领域的商业类企业，国有资本可以绝对控股，可以相对控股，也可以参股。”

　　此外，李锦认为，格力混改引发了人们对国企所有权和经营权的关注，以董明珠为代表的国有企业职业经理人，作为经营者已经成为企业经营权的实际控制人，并引起了所有者所有权的变化，这本身是更值得关注的新焦点。

　　李锦认为，之所以认为格力混改是个标杆，是因为这是联通混改一年多以来的又一个冲击波，下一步国企改革怎么做，尤其是试点出台的时间和高层的态度，大家都在分析、揣测，所以格力股权转让的消息出来以后即刻成为焦点，都期待从它的走势分析下一步的方向。此外，格力所在地珠海是经济特区，改革开放的前沿，也天然具有成为标杆的基因。

　　“混合所有制改革提了这么多年，其实本身面临着一个困境。”北京大学光华高层管理教育中心执行主任罗炜向《中国新闻周刊》进一步解释，从国资委的角度讲，运营较好的国有企业，退出的意愿普遍偏低，而对于那些运营效率偏低的国有企业，非国有资本或者其他的企业参与的积极性却又偏低。

　　因此，从事后来看，真正混改能够推进并完成的，一定会陷入到一种状况，即标的物不会是最好的，也不会是最差的。对于民企而言，真正愿意参与的，第一类就是所谓受限制的行业，原来民企没法做，通过混改可以参与进来。但从联通的混改可以发现，这种受限行业的混改，民企只能是参与，只能做一个被动的投资者，想从公司治理层面，或从其他战略意图影响被混改的企业，其实很难。

　　第二类就是涉及不受限制的行业，但是运营效率又不是那么低的国企，民企加入进来后，可以通过民企的管理理念、管理效率等方面对国企进行改造和整合，从而实现协同性发展，但实际上，民企想要完全从并购的角度改变国企也是很难的，因为国企和民企是两种截然不同的文化。

　　“而格力完全不同，它所处的行业是一个完全竞争的行业，国有资本从这里面逐步退出，是符合国家战略的大趋势和定位的。”罗炜表示，格力是一个行业的龙头企业，不仅是从营收，更重要的从管理效率来讲，都是相当好的。“这样的国有企业愿意拿出来，让非国有资本参与混改，其意义是很不一样的。”

　　谁来接盘？

　　尽管格力电器是一个优质标的，但最终花落谁家还没有定论。目前，业内对于接盘方的猜测有三种，一是民企接盘，二是国企或更高一层国资委接盘，三是管理层收购(MBO)。

　　格力的股权转让，很容易让人联想到当年的万科，同样是优秀的管理层团队，第一大股东同样是国企，同样股权分散，也同样经历了野蛮人敲门。最终，万科引入了深圳国资委下属的深圳地铁，才让万科股权之争平稳落地。

　　格力是否会走万科的老路？对此，多位受访者皆认为不太可能，“否则就是一种倒退”。

　　多年来，珠海国资委作为格力电器的大股东，对格力有着较强的干预和控制，而格力电器在国企的体制下，公司的经营效率也受到限制。事实上，作为一家国资控股上市公司，格力电器经常“脱缰”，不完全按珠海国资委的意志行走。

　　因此，以董明珠为核心的管理层，是否会启动MBO，乘机拿下格力的所有权，成为大家关注的一个可能。在罗炜看来，“这是最理想的状态，但不光是几个高管，而是利用员工持股平台加上管理层的力量，共同来完成这场收购，介于管理层收购和华为模式之间的一种形式。”

　　实际上，早在2016年，董明珠为收购珠海银隆100%股权，曾发起过员工持股计划，参加对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心骨干、员工，参加对象的总人数不超过4698人，其中包含董明珠等6名公司董事和高级管理人员，以及核心骨干及员工。

　　但最终，这一作价130亿元的收购案因遭股东大会，特别是中小股东的反对而宣告失败，董明珠甚至在股东大会当场发飙，后来不惜以个人名义投资，以17.46%的持股位列第二大股东，接着更是发起“一言堂”，力推格力电器与珠海银隆的关联交易。

　　两年过去了，这场投资似乎并没有带来预料中的效益，反而让董明珠面临巨大的压力。但在清华大学全球产业研究院副院长朱恒源看来，投资人愿赌服输，使得市场机制得以形成，经过长期的博弈，最终筛选出有企业家精神、有创新能力的人，成了资源配置的决定者。这在民企中可以做到，但对于负有国有资产保值增值责任的国企而言，一场失败的投资，很容易就背负上“让国有资产流失”的罪名。因此，国有企业股份能不能在市场中进行公平交易，是这一轮国企改革的一大看点。

　　朱恒源认为，在一个公平的市场机制下，企业家可以对自己的投资行为负责，同时那些投资于他的人，对投资他的行为负责，因此，珠海银隆的投资，可能会让董明珠损失一些资金和所谓的信任。但朱恒源认为这些都不会是启动MBO的障碍，“启动MBO，她不需要一呼百应，只要是有共同目标的‘几人应’，甚至‘一人应’就行，这对她而言，不难办到。”

　　朱恒源曾经在一次论坛上与董明珠有过接触，董明珠对格力电器的毫不掩饰的感情令他欣赏，“一提到格力，就像说自己的孩子一样。”也正因为如此，在各类分析中，管理层收购的可能性非常大。

　　有券商做过分析，格力电器管理层和第二大股东京海担保是一致行动人，京海担保的主要股东是格力的核心经销商，持有格力电器8.91%的股权，再加上董明珠所持格力电器0.74%的股权，两者共持有格力电器股权9.65%。由于格力电器的股权结构比较分散，所以，以董明珠为首的管理层只需再收购格力电器7%～8%的股权，就可以掌握格力电器董事会的主导权。

　　“对于格力电器这样的优质标的，资金层面不是大问题，现在最主要的问题是珠海国资委是否能够认可并接受管理层收购。”罗炜说。而截至发稿，珠海国资委依然没有对此公开表态。

　　除了管理层收购，朱恒源认为引入一个能够驾驭复杂局面，有产业升级的相关经验和资源的投资人，也能够帮助公司继续往前。