根据《注册管理办法》，交易所将设立独立的审核部门、科技创新咨询委员会、上市委员会，通过向发行人提出审核闻讯、发行人回答问题的方式展开审核工作，基于科创板定位，判断发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求。审核意见将在3个月内形成。另外，审核工作将高度透明，接受社会的监督。

　　在收到交易所报送的审核意见及发行人注册文件后，证监会在上市审核工作的基础上履行发行注册程序，这项程序将在20个工作日内完成。

　　杨成长表示，注册制不是一步到位，交易所审核、证监会注册的模式，将保证稳步推进。

　　“审核权从证监会发审委移交给上交所，事实上和过去没有变化，还是审核制。”盛希泰担忧道。他认为，真正的注册制只需要两条，一是充分的信息披露，二是对造假者严刑峻法，不需要代替投资人来判断企业是否达标。

　　“注册制的底色还是审核制。”高国垒也表达了类似的担忧。他建议，交易所在“审核”过程中，主要遵循制度明确的形式标准进行形式审查，淡化企业科创能力、科技含量方面的实质审，政府大力优化信息披露规则和提升信息披露质量的前提下，其余的更多交给市场去自行判断和选择。

　　此次更多放开了发行定价制度，英博投资CEO冯志向《财经》记者表示，要求承销企业入股和机构询价，就是希望发行和投资者双方共同发现初始价格，这也要求券商在价格发现过程中和招揽投资者中起到重要作用，成为相对完整意义上的投资银行，就是定价和卖掉股票，承销也有了风险。

　　张驰也同样提到了券商角色的转变：“过去审核制制度下，证监会的出发点是保护投资者利益，而注册制之后交易所的出发点是把交易做活跃，而且将审核权力交给了中介机构，信息披露由中介机构把关，出了问题就会问责。”

　　如何监管科创板？

　　如果说科创板的核心是信息披露，那么全面监管则是信息披露的最大保障。

　　《实施意见》表示，证监会将加强对上交所审核工作的监督，并强化新股发行上市事前事中事后全过程监管。《持续监管办法》围绕公司治理、信息披露、股份减持、重大资产重组、股权激励、退市等方面，作了针对性的制度设计。

　　杨成长认为，关于科创板的监管，一是强调进行更加严格的信息披露、尤其是持续信息披露，比如股东的变动、并购重组等等，二是强调承销商的责任，对于承销商、会计师事务所、律师事务所的一线监管，特别是上报的材料、信息披露内容进行把关，三是通过最严格的退市制度来保证上市公司质量，无论是估值、交易量、财务指标等。

　　“信息披露制度是科创板及注册制的核心。”赵锡军认为。在他看来，与主板上市公司不同，科创公司的信息披露有了特殊安排，一些重大事项可以暂不披露，而科研水平、科研人员、科研投入等需要重点披露。

　　在制定更包容的上市制度的同时，退市制度作为科创板的“出口”变得更加严格。此次《持续监管办法》中明确，科创公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市，不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序。上述标准涉及科创公司股票交易量、股价、市值、股东人数等交易指标，具体标准由交易所规定。另外终止上市情形还包括构成欺诈发行、重大信息披露违法、丧失持续经营能力等几项。

　　上交所在答记者问中表示，退市标准重点落实“从严性”，在科创板退市制度的设计中，充分借鉴已有的退市实践，重点从标准、程序和执行三方面进行了严格规范。针对“空心化”企业粉饰财务数据规避退市，上交所表示一经证实将启动退市。

　　对于未盈利企业上市标准上的宽容，在减持上则更加严厉，明确“股份锁定期应适当延长”。上交所则明确规定，控股股东和核心技术人员应承诺36个月不减持，公司上市时尚未盈利的，在公司实现盈利前，特定股东不得减持首发前股份。