本周观点
市场震荡,外围不确定性因素仍在,短期建议配置防御型的基础设施板块、成长型的物流板块,回暖看好周期性的航空、航运板块。12月10日-14日,沪深300、交运指数各下跌0.49%、1.43%;除机场领涨2%、铁路基本持平,其余交运子板块上周均跑输市场。
子行业观点
机场-增持:盈利稳定分红率高,建议配置基本面优异个股。航空-增持:11月客座率同比下降,上周汇率稳定、油价环比略降,把握短期交易性机会。物流-增持:预计18年全年快递业务量增幅放缓、龙头市占率有望提升。航运-增持:上周BDTI和BDI分别上涨4.62%和8.45%、SCFI下跌1.50%;建议密切关注宏观数据和中美贸易走势。铁路-增持:“公转铁”利好铁路货运量增长。公路-中性:降费隐忧、公路治超与“公转铁”构成多重扰动。港口-中性:港口收费下调、经济下行影响吞吐量,短期承压。
重点公司及动态
公司推荐:1)上海机场:结构持续改善、免税招标兑现;2)中国国航、东方航空:周期底部、景气向上;3)申通快递:正逢旺季、市占率稳步回升;4)深高速:受贸易摩擦影响较小、高股息低估值;5)中远海能:周期底部,原油补库存需求及长运距运输,有望加速行业复苏。
风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,国企改革低于预期,市场竞争加剧,油价大幅上涨,人民币大幅贬值,高铁提速,疾病、自然灾害等不可抗力。
