一家初创企业发展不到两年就急于上市，对于持有股份的投资人来说是幸福的，但对于行业来说却是不幸的。
瑞幸咖啡成立于2017年10月，在成立1年多的时间里，瑞幸咖啡的门店数量已经超过了2000家，同时完成了2亿美元的B轮融资，投后估值也达到了22亿美元。另据融资计划书显示，在2018年前9个月，瑞幸咖啡累计销售额达到了3.75亿元，而净亏损高达8.57亿元，毛利润为-4.33亿元，毛利率-115.5%。
近日，有知情人士透露有投行已经开始为瑞幸咖啡准备关于在港交所IPO的资料。
在笔者看来，瑞幸咖啡急于上市的原因很有可能是资方和创始团队急于套现，如果的确如此，说明瑞幸咖啡的商业模式存在着巨大的管理和发展风险。而另一方面，上市也有可能是目前创投市场进入寒冬，而瑞幸咖啡短期仍然面临着巨额亏损和更大的竞争压力，因此急于在公开市场募资以应对私募的融资风险，保证企业能够继续保持快速发展，赢得规模化后的盈利时间。
不过，瑞幸咖啡的快速发展因为违背了零售电商行业的“一致性原理”导致出现了目前的系统性经营风险。后期还有许多实体店面临升级改造，以匹配线上的建立的品牌调性和风格，实现线上与线下的“一致性”。这个过程无疑需要更多资金和人才支撑，上市有利于提升公众信任获得更多资金、人才和商业资源。但是，同样不可否认，随着星巴克、COSTA等传统咖啡加大新零售转型，与阿里、美团、腾讯的合作进一步深入，瑞幸咖啡的竞争压力会越来越大。
瑞幸之“幸”
瑞幸咖啡在成立后能够实现快速发展，的确有其历史必然性。
首先，现阶段零售业基础设施空前完善，无论是移动支付（微信支付、支付宝），还是数据化选址、裂变营销的社交平台（微信、微博、小红书等），抑或是咖啡品类所需的快速配送（美团、闪送等）。
其次，“咖啡”这个品类有足够大的利润空间，哪怕咖啡豆的初期采购成本比星巴克高出30%-40%，仍然能让瑞幸咖啡有降价和补贴的空间，从而实现“裂变营销”的获客目标。而且竞争对手在新零售的转型过程中仍然“动作太慢”。
最后，分众海报广告+二维码的方式能够更快捷地获取不同区域的用户数据，从而为快速、精准开店提供了数据指导，使得实体店不至于盲目开设导致更高的成本。
加上原先有成功操盘经验的互联网团队和地面团队，以及新零售的概念，瑞幸咖啡的“快”速发展可谓结合了“天时、地利、人和”。
麦考林往事
想要客观、理性地分析瑞幸的隐忧，笔者先得讲一段零售电商的往事，这段往事对我们理解新零售的健康发展有着巨大的借鉴意义：
1996年1月8日，一家名为“麦考林”的公司成立，作为中国第一家获得政府批准的从事邮购业务的三资企业。成立3年后，麦考林从单一的邮购业务，也就是邮寄精美的纸质产品手册进行销售，进军B2C。
2010年 麦考林在美国纳斯达克上市，成为中国电子商务B2C上市第一股。
2014年5月22日，商圈网电子商务有限公司成功从多家股东手中收购共计2.9亿股麦考林股份，占比约63.7%。交易完成，意味着麦考林控制权的转移。麦考林董事长沈南鹏、CEO顾备春以及另外两名董事余正钧（新浪CFO）、秦大中（中国动向COO）卸职。
商圈网位于南京，是一个面向企业和消费者的整合营销平台，2012年由三胞集团、雨润集团、德基集团、金鹰集团、新百集团和南京市秦淮区政府联合出资成立。
三胞集团副总裁陈斌、商圈网总裁王晔等4人进入麦考林董事会，陈斌出任董事长，王晔任CEO。
2014年8月8日，麦考林通过出售Mixblu及其所属子公司予前CEO控股的FastFashion，完成对服装及配饰业务的剥离。
同年12月19日，与橡树投资签署购股协议。根据该协议，麦考林将所持合资公司“趣天麦网”全部股份以200万美元出售给橡树投资。
从2010年的中国电子商务B2C上市第一股到2014年200万美元“贱卖”给电视购物公司，再到2016年退市——这6年间，麦考林到底发生了什么？
回顾2008年，为了更大规模的扩展销售渠道，麦考林反攻线下，开起实体店，由此形成“网络+店铺+电话邮购”的多渠道销售模式，成为国内唯一能贯通三种不同渠道的零售商。
从2009年开始，麦考林几乎保持着平均每天0.6家的扩张速度，销量被快速拉高，2010年前两个季度的销售增幅达到70%，并设立了3年开设2000家实体店铺的目标。
高毛利的服饰品类和多渠道的销售模式，让麦考林保持连续5年保持50%以上的复合增长率，销售额近15亿元。麦考林浓墨重彩地描述着中国电子商务的发展前景，用电子商务50%的销售额包装“B2C电商概念股”。
麦考林以“B2C电商第一股”的身份进入纳斯达克，上市开盘首日股价涨幅56.91%，募资2亿美元。
在线下，麦考林IPO时直营店面158家，加盟店面320家，数量在快速增加，但实际营收却并不理想，线下店铺收入3740万美元，平均全年店效只有50多万元，面对与日俱增的租金和人力成本，很多加盟商入不敷出，纷纷关店。
兵败如山倒，麦考林2016年正式从纳斯达克退市，成为了中国零售电商史上一段被逐渐遗忘的插曲。
严重违背“一致性原理”
从麦考林的历史进程中可以发现，线下开设实体店并没有想象中难度那么大。对比麦考林的服装实体店，只有单一品类的瑞幸咖啡，少了陈列、配货、导购等很多繁琐的环节。在社交平台的裂变营销和线下代言人广告的双重推动下，品牌知名度还能够进一步帮助一家新兴公司更快的达成实体店谈判和租赁，并有效降低租金成本，毕竟知名品牌可以给商圈和零售商引流。
