香港，2019年1月28日—标普全球评级今日宣布，授予路劲基建有限公司（路劲基建; BB-/稳定/--）提供担保、RKPF Overseas 2019 (A) Ltd.拟发行的美元优先无抵押债券长期债项评级“BB-”。路劲基建是一家专注于中国国内业务的开发企业，旗下拥有收费公路组合。该公司将把本次发行所募集资金用于偿还现有债务。上述评级还有待我们审阅最终发行文件后确认。
由于路劲基建的资本结构的后偿风险有限，因此我们对其担保的优先无抵押债券的评级与公司的主体信用评级等同。截至2017年12月31日，路劲基建的资本结构包含69亿港元有抵押债务、母公司层面的150亿港元无抵押债务和公司旗下运营子公司发行的或担保的59亿港元无抵押债务。我们计算该优先偿还债务（priority debt，标普定义）的比重不到50%。
路劲基建将把本次发行的募集资金净额用于偿还将于2019年下半年到期的债务。本月早些时候，路劲基建发行了4亿美元有担保的优先无抵押债券，并将发行所募集资金的一部分用于购买其担保的、合计本金金额为2.247亿美元将于2019年8月到期的优先无抵押债券。未偿还的债务余额为2.253亿美元。路劲基建另有15亿元人民币境内公司债将于2019年下半年到期。我们预计路劲基建将保持审慎的财务管理，同时维持杠杆水平基本稳定，公司2018和2019年的债务对息税与折旧摊销前利润的比率将保持在4.3-4.6倍，较2017年的4.2倍略有上升。
2018年，得益于下半年增长强劲，路劲基建的合同销售额达到321亿元，较去年同比增长31%。但是，相较其他受评可比同业，该公司在房地产开发领域的市场地位依然疲弱，因其规模较小、品牌知名度较弱且业务主要集中在长三角。
对路劲基建的稳定展望反映我们预期，未来12个月内该公司的房地产销售可能有所提升。得益于稳健的房地产开发执行情况和收费公路业务的收入稳定，我们预计未来12个月内路劲基建将保持强劲的利润率。
（责任编辑：杨雪纯 ）
