本基金固定收益类资产（含可转债）的投资比例不低于基金资产的80%，其中，投资信用债券的比例不低于固定收益资产的80%。本基金股票等权益类资产的投资比例合计不超过基金资产的20%。基金持有的现金以及到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

本基金所指的信用债券包括短期融资券、中期票据、金融债（不含政策性金融债）、次级债、地方政府债、企业债和公司债（含各类企业/公司发行的各类债券、票据等，如中小企业私募债券等）、可转换债券、资产支持证券等除国债和央行票据之外的、非国家信用的固定收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他信用类金融工具。

（三）投资策略

1、资产配置策略

基金根据宏观经济运行状况、政策形势、利率走势、信用状况等的综合判断，并结合各大类资产的估值水平和风险收益特征，在基金合同规定的范围内决定各类资产的配置比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进行动态调整。

2、债券类属配置策略

基金将根据公司债、企业债、金融债、国债等不同债券板块之间的相对投资价值分析，增持价值被相对低估的债券板块，减持价值被相对高估的债券板块，借以取得较高收益。

3、信用债券投资策略

根据对未来债券市场的判断，基金采用战略性配置与战术性交易结合的方法，买入并持

有核心资产，同时结合市场上出现的机会利用信用利差策略进行战术交易。

（1）买入并持有策略

买入并持有策略是指选择信用风险可承担，期限与收益率相对合理的信用类产品持有到期，获取票息收益。选择买入并持有策略时，基金选券的原则主要有：

①债券的信用风险可承担。通过对债券的信用风险和收益进行分析，选择收益率较高、信用风险可承担的债券品种。

②债券的信用利差合理。债券信用利差有明显的周期性变化，基金可在信用利差较高并有减小趋势的情况下，加大买入并持有策略的力度。

③债券的期限合理。根据利率市场的波动性，在相对高利率环境下，选择期限较长的品种，在相对低利率环境下，选择期限较短的品种。

（2）行业配置策略

信用债券的投资价值受所处行业的影响，不同行业在不同的经济运行阶段表现不同。通常，在经济下行的过程中防御性行业的表现要好于周期性行业，而在经济上行的过程中，周期性行业的表现优于防御性行业。就周期性行业而言，在经济下行的周期中，早周期行业比晚周期行业提前进入衰退，而在经济上行的过程中，早周期行业比晚周期行业提前复苏。因此，根据经济运行周期选择回报较高的行业的信用债券可以获得较高的超额收益。

（3）利差轮动策略

信用债券的利差受到经济周期、行业周期等因素的影响具有周期性变化的特征。基金将根据这些特征，结合对经济周期和行业周期的判断，在预期利差将变大的情况下卖出此类债券，在预期利差缩小的情况下买入此类债券，获取利差收益。此外，各类投资主体投资限制的变动，也可能造成某类债券利差的迅速变动。利差轮动策略可以细分为以下几个子策略：

①信用等级轮动。不同信用等级的信用债券其信用利差变动最为明显，其变动与经济周期有非常密切的关系。经济处于上升周期中时，企业违约风险下降，信用利差下降，而信用等级较低的债券，信用利差下降更为明显。此时基金将优先买入信用等级较低的债券，等待信用利差下降后卖出，获取资本利得。

②行业周期轮动。发行主体属于不同行业的信用债券，其信用利差也会随着行业景气的变动而变动。比如，经济上升周期初期，可买入固定资产投资等相关行业和中游制造业等企业发行的信用债券；经济上升的后期，可买入原材料开采等相关行业和消费服务业等企业发行的信用债券，以此获取信用利差缩小带来的资本利得。

③政策限制轮动。此类轮动机会指由于投资主体投资限制的变动造成某类债券供需关系

逆转使得利差明显变化带来的投资机会。

（4）预期信用评级变动策略

基金将根据对债券信用评级变化的预期，及时调整投资策略。当预期某些债券信用评级将有明显变化的情况下，基金可以买入（卖出）此类债券以获得（回避）由于信用评级上升（下降）所带来的收益（损失）。

4、中小企业私募债券投资策略

在严格控制风险的前提下，通过严谨的研究，综合考虑中小企业私募债券的安全性、收益性和流动性等特征，并与其他投资品种进行对比后，选择具有相对优势的类属和个券进行投资。同时，通过期限和品种的分散投资降低基金投资中小企业私募债券的信用风险、利率风险和流动性风险。

5、股票投资策略

在严格控制风险、保持资产流动性的前提下，本基金将适度参与股票、权证等权益类资产的投资，以增加基金收益。

未来，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富基金投资策略。

（四）投资管理程序

研究、决策、组合构建、交易、评估、组合调整的有机配合共同构成了本基金的投资管理程序。严格的投资管理程序可以保证投资理念的正确执行，避免重大风险的发生。

1、研究

本基金的债券投资研究依托公司整体的债券研究平台，由固定收益部负责。通过自上而下的宏观基本面和资金技术面分析、自下而上的债券信用利差分析、个券估值分析以及数量化的相对价值分析，研究员对未来市场利率和收益率曲线变化趋势、债券类属和行业配置提出分析意见，并经公司固定收益部久期和收益率曲线决策小组、类属和行业配置决策小组讨论后形成结论。

2、资产配置决策

投资决策委员会负责判断一段时间内证券市场的基本走势，决定基金资产在各资产类别间的分配比例范围。基金经理在投资决策委员会决定的资产配置比例范围内，结合基金风险预算的要求，决定基金的具体资产配置。

3、组合构建

基金经理根据研究员提交的投资报告，结合自身的研究判断，决定具体的投资品种并决

定买卖时机，其中重大单项投资决定需经投资决策委员会审批。

4、交易执行

交易管理部负责具体的交易执行，同时履行一线监控的职责，监控内容包括基金资产配置、个券投资比例等。

5、风险与绩效评估

风险管理部定期和不定期对基金进行风险和绩效评估，并提供相关报告。风险报告使得投资决策委员会和基金经理能够随时了解组合承担的风险水平以及是否符合既定的投资策略。绩效评估能够确认组合是否实现了投资预期、组合收益的来源及投资策略成功与否，基金经理可以据以检讨投资策略，进而调整投资组合。

6、组合监控与调整

基金经理将跟踪经济状况、证券市场和上市公司的发展变化，结合基金申购和赎回的现金流量情况，以及组合风险与绩效评估的结果，对投资组合进行监控和调整，使之不断得到优化。

基金管理人在确保基金份额持有人利益的前提下，有权根据环境变化和实际需要对上述投资程序做出调整，并在基金招募说明书更新中公告。

（五）业绩比较基准

基准收益率=中债企业债总指数收益率×80%+中债国债总指数收益率×20%